遅延の数学：なぜ取引所までの近さが先物執行に重要なのか

「低遅延」は小売向け暗号資産取引で最も過度に主張されるフレーズです。ほとんどのコンシューマー向けボットは、間違った大陸のサーバーを経由してすべての注文をルーティングし、UIの応答性が良いというだけで高速と称しています。このポストは、5年前に誰かが書いてくれればよかったという数学です。

ラウンドトリップ時間が実際にしていること

ラウンドトリップ時間（RTT）は、「私たちの注文がプロセスを離れる」から「取引所の確認がプロセスに到達する」までの実経過時間です。これには、アウトバウンドネットワークレグ、取引所マッチエンジンのキューイング、およびインバウンドネットワークレグが含まれます。注文を送信することに費やした時間は含まれません。（それは別の予算です；私たちは両方を測定します。）

パッシブなリミット注文がブック上にある場合、RTTは実際には重要ではありません。注文がキューに入ったら、取引所のクロックだけが重要になります。あなたが少し前に見たクオートをテイクするアグレッシブな注文の場合、RTTはすべてです。ネットワーク遅延に費やす1ミリ秒ごとに、他の誰かがクオートを引き下げることができるもう1ミリ秒です。

デプロイ地域がもたらす価値

主要な暗号資産取引所のマッチエンジンは、ほんの一握りの物理的地域に存在します。通常はシンガポール、東京、およびUS-Eastゾーンです。同じ地域のサーバーからは、50 ms以下のラウンドトリップが期待できます。間違った地域のサーバーからは、同じ呼び出しで通常150～250 msかかり、これは取引所ではなくファイバーを通じた光の速度によって支配されます。

実際的な結果：あなたのボットがUS データセンターからシンガポールのマッチエンジンにピングしている場合、すべての注文で約200 msを失っています。アグレッシブな注文では、これは表示価格での約定と次のティックでの約定、または約定しないことの違いです。

それがもたらさなくなる地点

約30～50 msのどこかを過ぎると、小売スタイルの戦略でさらなる遅延削減の限界利益は急激に低下します。本当の高周波取引企業はマイクロ秒の共置クロスコネクトで競争しており、これは小売規模では利益が生まれない予算です。私たちはそのゲームをしていないことについて正直です。（小売暗号資産での高周波が実際に何を意味するかについてのポストを参照してください。）

小売向け実行ボットの現実的な目標は、正しい地域にあり、低ジッターのネットワークパスで、よく調整されたクライアントを使用することです。これはボトルネックが自分たちではなく市場構造になり始める段階に到達させます。

私たちがどのように測定するか（そしてなぜ公開するのか）

私たちはすべてのデプロイ地域から、すべての取引所に対してRTTを継続的に測定しています。証明ページに表示される数値は「今までに記録された最良」ではなく、継続的な測定です。これが唯一の正直なバージョンです。マーケティングチームは最低値を印刷するのが好きですが、トレーダーは中央値、95パーセンタイル、および1日で最悪の分を気にします。

Phase 5でライブデータフィードが開始されたら、証明ページの遅延テーブルは継続的に更新され、ライブ注文フローのためにルーターによって現在選択されている地域をラベル付けします。